化工讯：房地产行业的继续低迷，下游需求仍然较为疲软，使得焦炭价格一路下行，焦炭1501合约从4月初的1364元/吨，跌倒近期的1150元/吨附近，跌幅为15.6%。二季度宏观经济公布后，好于预期的数据并没有带动焦炭价格走强，下游螺纹钢价格的阶段性反弹也呈现力衰的态势，加上港口焦炭库存高企，下游需求仍然没有改观，采购意愿不强，使得焦炭期货价格上行压力重重。综合分析，我们认为，中短期内，焦炭期货价格或将继续寻底下行。
一、经济发展前景难言乐观投资放缓
上半年的宏观经济数据已经揭晓，GDP增幅为7.5%，完成既定的经济工作目标。经济增幅逐渐从高速降至中高速，企稳迹象愈加明显，但也存在着较多的问题。首先，房地产行业投资的降低，使得上半年固定支出投资仅仅同比增长17.3%，基础设施支出的加大也不能完全抵消房地产投资降低带来的影响。固定资产投资给上半年的经济增长贡献3.6个百分点，在没有新的经济增长点出现之前，投资依然是拉动经济增长的主要手段之一，就公布数据分析，投资有放缓的趋势。审批大量的项目，因为资金的问题而迟迟没有开工，存量增加迫使开发商推迟新开工项目，并放缓在建项目，从而减少获得，降低对钢铁、水泥、有色金属等大宗商品的需求。
根据最新统计消息，国家统计局发布1至6月房地产市场相关运行数据，商品房销售面积48365万平方米，同比下降6.0%，住宅销售面积下降7.8%；商品房销售额31133亿元，下降6.7%，住宅销售额下降9.2%。各项指标显示：房地产投资增速继续回落，新开工面积降幅持续收窄；商品房销售面积降幅放缓，价格同比小幅回落；房企资金增幅继续放缓，销售回款占比出现下滑。总体而言，上半年房地产行业调整态势依旧，市场库存压力持续加大。在房地产销售面积和金额的同比增速趋势表现方面，涨幅收窄、增速逐渐放缓的趋势尤为明显，在市场供应增加、价格上涨导致的购买力明显不足，加之银行对个人房贷收紧，从而促成了整个行业的实际下跌调整，而且进入2014年以来，商品房销售额的下跌速率已经超过了商品房销售面积下跌速度，这意味着价格深度调整的步伐已经明显加快，并将会逐渐成为市场趋势。
投资增幅放缓，对于钢材的需求也随之放缓，那么钢材在高库存的情况下，钢材生产将会放缓，会降低焦炭的需求，对焦炭价格的上行具有一定的压制作用。而具有价格发现功能的焦炭期货，其价格走势会提前有所表现，主力合约1501继续寻底的可能性较大。
二、焦炭产能过剩需求动力不足
1、港口库存高企压制焦炭价格上行
从港口焦炭的库存数量变化分析，港口库存依然在增加，如天津港。据统计，截至2014年6月20日，天津港焦炭库存高达296万吨，位于高位。港口挤压大量的焦炭，且挤压量呈上升趋势，表明焦炭仍是供大于求的局面，短期难改，压制焦炭价格上行。
2、钢厂采购意愿较低
对于焦炭需求方，钢厂采购意愿较低，更多的是观望态势。目前焦炭价格处于下跌通道，钢厂库存焦炭可用天数在13—15天。
3、钢材产量高速增长已不在投资增长放缓
下游钢厂是焦炭的主要需求，对焦炭的需求更多的取决于粗钢产量。目前粗钢产量大幅增长的时代已经过去，同比增幅已经降至3%以下。因为投资带来的收益正在不断降低，投资增幅也在下降，那么未来对钢材的需求也不会大幅增加，钢材库存也较高，产能过剩，这将进一步压制对焦炭的需求，从而不利于焦炭价格的上涨。
三、流动性趋紧市场活跃度降低
近期资金面趋紧的原因之一就是本周IPO来袭，据统计冻结资金逾5000亿元。本周正回购到期180亿元，为抚平资金面波动，央行本周或将暂停公开市场操作，虽不会投放多少资金，但可以缓解市场紧张情绪。中短期利率全部上涨，近期资金面供求趋紧。
近期焦炭主力正在向1501合约移仓，进入焦炭期货合约炒作的的资金正在离场，全部焦炭期货合约的成交量呈现下滑趋势作证这一观点。在价格下行区间，日成交量在下降，说明资金在流出，市场对焦炭合约的炒作正在降温，技术上处于弱势，未来继续下行的可能性较大。
四、焦炭期价继续探底
从技术上角度分析，焦炭期货1501合约仍处于下行通道，目标是前期低点1000附近。从均线上分析，60日、20日、10日、5日均线依次从上到下排列，仍属于空头行情。在基本面偏弱的情况下，焦炭期货仍有下跌空间，再次创出新低的可能性较大。操作上J1409合约背靠1100元/吨空单进场，目标位1000元/吨，止损位1130元/吨。J1501合约1150元/吨空单进场，第一目标位1100元/吨，第二目标位1000元/吨，止损位1200元/吨。