化工讯：连焦炭指数自2011年5月份高点震荡回落至今跌幅约55%，过程中2011年5月份至2012年9月初跌幅约1000元，随后明显反弹，而2013年2月至今连焦炭指数跌幅也接近1000元，连焦炭指数是否能够重演当年的反弹行情？
从炼钢利润率的情况来看，近期由于原料的跌幅较大，钢厂的盈利空间较为可观。虽然钢厂面临着银行收紧了对钢材板块的贷款和下半年过地产市场的悲观预期，难以进一步扩大产量，但目前现货利润率处于较高的水平，钢厂生产的积极性和开工率仍较高，维持目前水平的产量仍然是可能的。
从炼焦利润率的情况来看，目前国内焦化厂炼焦的利润处于1999年以来的最低水平(6%)，除非焦化厂具备较为完整的煤电化工产业链，否则扩产炼焦的可能性很低。
而从焦炭焦煤的库存状况比较来看，今年以来神华等大型煤炭企业降价措施，上半年煤炭一直呈现弱势下跌。总体上，基本面变化不大，但观察焦煤焦炭库存数据，尤其是钢厂库存可用天数这个指标，两者出现目前较大的分歧。随着焦炭的补库存周期开始，焦炭在一定程度上会强于焦煤。同时，与现货比较，前期焦炭跌幅大于焦煤，所以后期焦炭价格可能有别于焦煤而出现走强。
另外，从期货与现货的比较来看，4月份至今连焦炭指数小幅震荡下行，现货价格则基本走平，期货价格存在短期跌幅偏大的嫌疑：
总结：7月中下旬甚至整个2014年下半年，基本面预计难以赋予焦炭行情发转的机会，但从上面的数据来看，需求近期不至于恶化，期货较现货可能存在短期跌幅过度嫌疑，另外神华经历多次调价，其6月份的销量同比也出现回升，所以7月中下旬连焦炭仍然有望由单边跌势转整理，出现小规模的反弹行情。