沙钢下调螺纹钢出厂价 钢市短期或弱势震荡

4月21日，沙钢出台“2014年4月下旬建筑钢材价格调整信息”，螺纹钢价格下调50元/吨，高线、盘螺以稳为主，结束连续两旬上涨态势。由于今年一季度我国主要宏观经济指标出现回落，特别是房地产面临较大下行压力，而钢铁产量在逐步回升，供需矛盾再度加剧。同时，矿价、钢坯等原料价格近期出现下跌，对钢价支撑力度有所减弱，上周国内钢市弱势下行。

截至4月20日杭州市场20mmHRB400螺纹钢价格报3270元/吨，一周内累计下跌90元/吨，与沙钢同规格出厂价价差扩大至160元/吨，迫使沙钢下调螺纹钢出厂价。一旦后期钢市继续回调，沙钢出厂价仍有下调空间。

下游需求整体偏弱，政府加大稳增长力度。4月份，上海钢联大宗商品价格指数（MyBCIC）初值为1032.91，同比下跌3.55%，跌幅较上月缩窄了1.50%；环比小幅上涨0.24%，5个月来首次出现上涨。考虑到MyBCIC领先于PPI数据，4月PPI同比降幅或将收窄。目前国内工业经济复苏缓慢，房地产市场面临较大下行压力，不过3月份房价总体平稳，尚无崩溃风险。继出台推动棚改、铁路建设等政策措施后，国务院总理李克强近期又表示要开工一批重大项目，涉核电水电输电等领域。此外，国家开发银行正在编制应对新型城镇化融资的顶层设计，以更好地满足城镇化资金需求。

总之，钢铁行业部分下游需求缓慢好转，但整体仍然偏弱。据监测，截至4月18日国内钢材社会库存量为1736.7万吨，较上周下降3.73%，连续7个月持续下滑。由于钢贸商对后期市场信心不足，部分有获利的商家降价出货意愿较强，向钢厂的订货意愿不高，压力逐渐向钢厂转移。

高炉开工率连续两周回升，供给压力逐步加大。中钢协数据显示，4月上旬预估全国粗钢日产量215.15万吨，较上旬大涨3.78%，主要是前期钢价出现反弹、3月份钢企盈利有所好转及产成品库存下滑所致。截至4月18日，唐山地区钢厂高炉开工率及全国163家样本钢厂高炉开工率分别为86.36%，78.48%，连续两周出现回升，显示供给压力逐步加大。4月上旬末，重点钢企产成品库存量为1513.9万吨，较上旬末下降1.85%，考虑到钢企加快产能释放及下游需求偏弱，后期钢企库存下降空间或有限。

3月钢企盈利好转，资金紧张局面未改。3月份金融机构新增外汇占款1892亿元，较2月份新增规模有所扩大，主要是贸易顺差和外资流入回暖，其中3月贸易顺差77.1亿美元（2月为逆差229.8亿美元），实际使用外资金额122.39亿美元。同时，3月末财政性存款为31063.53亿元，较上月末减少了4823.86亿元，随着新增外汇占款回升及财政存款投放，目前市场流动性较为宽松，央行仍将以公开市场操作来调控流动性，截至4月21日上海银行间7天同业拆放利率跌破3%。

中钢协数据显示，3月份重点钢企钢铁主业盈利6亿元，略有好转，不过一季度仍亏损41亿元，钢铁业整体亏损23亿元，资金面仍较为紧张。南京钢铁集团有限公司董事长杨思明透露，很多企业在报表处理上采取变通措施，59家大中型钢企中甚至有39家不同程度的延长了折旧年限。目前钢铁企业的资产负债率普遍很高，加上银行对钢铁业收紧贷款，导致行业整体形势依然严峻。

供给增速大于需求增速，进口矿价存下调压力。据监测，截至4月18日全国主要进口铁矿石港口库存总量为11058万吨，较上周下跌107万吨，连续六周高于1亿吨以上。一方面，钢企资金普遍紧张，加上前期进口矿价反弹幅度高于钢价，导致钢企放缓原料采购步伐。另一方面，截至4月11日，澳洲、巴西、印度铁矿石发货总量1956.3万吨，周环比增314.7万吨，预计4月份我国铁矿石进口量仍将保持快速增长。

4月21日，焦煤、焦炭、铁矿石等期货主力合约继续走弱，收盘价分别报826元/吨、1189元/吨、781元/吨，较周五结算价下跌1.9%、1.82%、0.13%。目前，唐山市场钢坯价格已跌破3000元/吨，加剧市场观望情绪。

总体来看，二季度国内经济面临下行压力，但也有积极的一面。剔除2013年同期对港贸易异常高基数的因素，一季度实际出口好于数据，消费增速有所加快。国务院近期加快推出稳增长措施，市场流动性趋向宽松，有利于企业降低融资成本。然而，钢铁行业产能严重过剩仍待化解，“高产量、低效益”的态势继续存在，供求平衡再次打破，短期内国内钢价或弱势震荡。