“2013年年初以来，我们就主动收紧了钢贸企业的贷款，主要是为了防止坏账出现，部分钢贸商的贷款已经不能按期偿还了，不得不展期。” 前些年中国经济调整增长，使得对大宗商品需求快速增长，钢贸融资和铁矿石贸易融资在这种背景下“野蛮生长”。然而，经济增速下滑导致需求减弱，相关领域的风险也随之而来，库存高企、资金量短缺、商业银行收紧贷款、融资成本上升等因素最终对贸易商构成连锁反应，企业违约风险剧增。 绷紧的钢贸信贷 “去年以来，环境问题备受关注， 瑞银证券分析师孙旭对《第一财经日报》记者表示，由于之前出现多个 华北一家银行信贷处员工表示：“随着贸易融资的风险增大，外管局的监管更加严格，银行的审批也趋于严格，重复抵押越来越有难度，铁矿石价格也在下降，贸易商若要获得此前同等数量的资金，就需要更多的矿石作为抵押。” 在铁矿石价格下跌的背景下，为了缓解资金紧张局面，部分 “已经有钢铁企业出现了违约的情况，有的钢厂已经选择了违约长协铁矿石，转而在市场购买价格较低的铁矿石。”在山西太原从事多年铁矿石贸易的李红忠告诉记者。而他的说法得到了河北一钢铁企业负责人的证实。 此前，钢贸行业因开具虚假仓单、重复质押、关联质押等导致银行信贷风险剧增，尤其是在华东地区。 今年3月份， 融资矿抛售风险加剧 钢铁产量的减少，也就意味着对铁矿石需求量的减少，但是铁矿石进口量并未减少，分析人士认为，很大一部分则是来自于融资需求。 2008年~2009年，国内钢厂和贸易商倾向于和国外矿山签订长期供货协议，但是长协价格较贵，此后爆发的金融危机导致铁矿石暴跌，部分中国钢厂和贸易商最终选择违约。 国信期货分析师施于辰认为，这是在当前资金面紧张、银行对 “铁矿石贸易融资最大的风险就是资金成本和信用融资时间。如果货物积压，资金被大量占用，短期贷款到期之后贸易商无法支付给银行其余货款，就有可能出现破产。如果铁矿石价格大幅下跌，而短期内由于资金紧张，贸易商急需回款，损失也难以避免。”施于辰表示。 今年钢材下游需求程度明显差于往年，中信期货分析师林玲认为，在银行收紧贷款资金和信用证额度的情况下，信用证到期了，钢厂多余的铁矿石只能通过现货市场卖出兑现来给银行还钱，这加剧了对铁矿石价格的抛压。 此外，国内融资铜市场和铜期货市场发展成熟度较高，很多融资铜的贸易商会对现货铜进行卖出保值。与此不同，铁矿石期货去年10月刚在 近期，人民币汇率贬值增加了把以美元为标的的商品转化为人民币的成本，从而提高了商品融资的成本而降低了其需求。高盛集团估计，2010年以来通过商品贸易融资活动流入中国的热钱约810亿~1600亿美元，黄金、铜和铁矿石是三种主要的融资商品。 高盛预计，中国的大宗商品贸易融资将在未来12~24个月逐渐消失，主要受到外汇对冲成本上升的驱动，对冲成本会缓慢侵蚀贸易融资的利润空间，并最终扼杀利差的套利空间。
