钢材市场“金三”落空可能性分析

　　元宵节过后的热轧价格走势如预期中那样没有惯性拉涨，中旬短暂拉涨后随即开始弱势调整，其中华南、华北地区下滑更为明显，截至目前，主流城市乐从下调120元/吨左右至3460元/吨，天津下降90元/吨至3280元/吨，上海下调40元/吨至3400-3420元/吨。对于即将到来的3月走势如何，本文对此略作分析。

　　减产风暴再起，实际效果待定。以京津冀为首的华北地区的空气污染情况持续牵动着老百姓和政府的心，减产治霾行动势在必行，去年唯一一次的去产能行动拆除的是本就废弃的高炉，不过今年力度有所扩大，23日上午，河北省政府统一部署，在唐山、邯郸、秦皇岛、邢台、张家口5个设区市，集中拆除15家钢铁企业高炉16座、转炉3座，压减炼铁产能671万吨、炼钢产能149万吨，其中需要注意的是不属于落后产能的400立方米以上高炉有7座、炼铁产能357万吨，占53．2％，不过市场对此并没有积极反映，同时考虑到相对于庞大的总产能而言拆除效果难以立竿见影，贸易商就更加不以为然，因此热轧价格的走高需要强有力的推动因素。

　　需求久无起色，社会库存高企。春节过后全国大多数地区受雨雪天气的影响，成交未能出现好转，对此汇丰PMI预览值基本可以佐证这点，数据显示2月汇丰PMI初值较上月回落1.2个百分点至48.3%，创7个月来新低，其中春节因素或是其回落的主要原因，不过下游厂商本身的资金和缩减采购量的问题更是不容忽视，预计今年的“金三银四”或将再度落空，不过整体而言或好于2月。此外，令贸易商担忧的问题是目前的库存问题，2月初发货增加的现象就在大多数地区显现，库存总量快速攀升，少数甚至增加至高点的窘境让贸易商措手不及。据统计，截至2月21日，全国热轧卷板库存总量为437.15万吨，较1月增加54.95万吨。由此来看，供需矛盾的加剧使市价反弹之路困难重重。

　　综合来看，热轧市场的基本面不佳，需求持续不好转和库存大幅上升的情况让市价反弹缺乏强有力的支撑，在这期间河北政府减产能的行动也未能提振市场进而出现拉涨操作，可见贸易商对此中消息的免疫力在增加，以上利空因素的积聚带来的负面效应使得热卷价格持续偏弱，预计3月也难有良好走势，不过需求的缓慢恢复也不至于拖累价格大幅下探，建议贸易商继续谨慎对待。