估值与建议:
总理“促进投资”的讲话、6月份信贷超预期等事件形成催化剂,工程机械板块处在触底反弹的通道中。投资标的方面,我们认为在政策预期尚待兑现、中报风险尚未完全释放的前提下,应坚守业绩增长能见度高、攻守兼备的一线龙头公司中联重科和三一重工。目前A股中联重科和三一重工分别对应8.4和9.5倍2012年PE,建议博反弹的投资者继续加仓;H股中联重科2012、2013年PE估值分别为6.2和5.4倍,建议在目前的点位介入。
风险提示:
宏观调控及货币紧缩政策超出预期;钢材价格上涨影响毛利率水平;客户违约比例增加带来坏账风险。