【五金】马钢(集团)控股有限公司(下称马钢集团)公布了2013年度第一期中期票据募集注明书。资金,股吧,问诊)600808.SH2012年10月末刚发行完一笔高达35亿元的短期融资券。截至眼前，马钢集团及其下级子公司待归还直接债务融资工具余额尚有128亿元。虽然债台高筑，然而宏大的资本支出迫使马钢集团啼笑皆非不加快本人的融资步伐，否则紧绷的资金链将难认为继。
依照马钢集团披露的信息显示，此次中期票据融资的10亿元中约20%用于补充营运资金，约40%用于名目配套资金，约40%用于归还局部银行贷款。截至本募集注明书签订之日，马钢集团本部银行借款10亿元，皆为短期借款。所以，马钢集团拟将4亿元用于置换存量银行贷款。补充运营资金方面，马钢集团拟将募集资金约2亿元补充矿业公司营运资金需求。另外，名目配套资金方面，马钢集团拟将4亿元资金用于“张庄铁矿名目”相关配套建设及后期营运资金。
现实上，据记者了解，这区区10亿元根本处置不了马钢集团的资金需求。2013年和2014年，马钢集团的投资将达到80亿和73亿，资本支出较大，这些庞大的投资资金来源除马钢集团的自有资金外，主角全部依靠银行借款。
记者注意到马钢集团经审计的兼并报表显示，其资产负债率在过去四年里呈现出持续增长的趋向。马钢集团2009年、2010年、2011年和2012年的资产负债率分别是56.95%57.66%62.12%和64.76%2013年第一季度，马钢集团的总资产为895.34亿元，总负债为586.66亿元，资产负债率达到65.52%
更为严重的马钢集团的流动资产和流动负债的变化，2012年末流动资产为370.03亿元，而在去年初的时分这个数字还有436.77亿元;同样，马钢的流动负债在2012年末的时候达到368.57亿元，年初的时候独一无二342.41亿元，这使得马钢集团的流动比率由2012年初的1.275下降到年末的1.004,同时，马钢集团的2012年审计报告显示，其货币资金有103.61亿元，短期借款则达到110.18亿元，偿债压力之大易见而喻。而在最近三年又一期，马钢集团的应收款项(含应收票据、应收账款、其余应收款)共计金额分别为65.21亿元、114.49亿元、141.05亿元和137.16亿元，亦呈疾速上升趋势。一旦骑虎难下正常回收，将进青云影响到财务稳定。
尽管充分的银行授信额度是补充马钢集团流动资金的来源之一，然而一位基金经言顺言，马钢集团是否会贸然运用剩余银行授信的终究这会增加公司的财务费用，否则，就不会发行利息较低的中期票据了,马钢集团的归还许诺中，马钢股份无所事事香港、上海两地上市公司，直接融资渠道也较为畅通”现实上，马钢股份亦是泥菩萨过河本身难保”其在2012年10月末发行了35亿元短期融资券用于补充运营资金。这从正面显示直接融资仍是言易行难。
近年来除去银行贷款之外，马钢集团在寻求着各种融资渠道，包括发行公司债券、中期票据等债务融资工具筹措资金，使得其债务规模总体呈上升趋势，然而其盈利情况却出现下行。依照马钢集团披露的2012年经审计的财报显示，并表之后的盈余额度达到35.9亿元，而在2011年其尚有2.33亿元净利润。当中马钢股份2012年净亏损39亿元，亏损主角是因为钢材价格低迷以及整个钢铁行业产能过剩所导致的利润水平下滑