历史不是简单的重复，但却有惊人的相似。2013年以来钢材市场运行态势印证笔者春节前预判相近，即与2009年相似度最高，年初在期盼中上涨，然而希望越大、失望也就越大，春节后政策和需求预期双双落空，钢价一路走低。至此，钢价下跌行情持续两个半月，主要品种累计跌幅最高接近15%。后市将如何演绎再次成为市场关注焦点，在笔者看来，供需基本面短期难有根本性改观，上游原料仍存补跌空间，宏观政策面缺乏重大利好刺激，钢价探底之路仍将继续。 政策需求均落空钢价节节败退 去年四季度至今年年初，钢材市场在超跌后反弹动力强劲、对新一届政府寄予厚望以及对传统旺季强烈预期等众多因素支撑下一路上涨，主要品种最高涨幅超过30%。2013年春节过后，市场所期盼的宏观利好政策并未出现，针对房地产的新“国五条”调控政策却不期而至，同时工业、建筑业表现平平，钢材有效需求始终未能明显好转，供应压力无法得到缓解，再加上以伦铜为代表的国际大宗商品以下跌为主旋律，钢材市场也由此进入下行通道，至今持续了两个半月。 截止发稿，上海地区5.5普碳热卷为3650元/吨，累计较2月中旬高点下跌630元/吨或14.7%，三级螺纹钢为3540元/吨，累计下跌10.9%。同处钢铁产业链上的焦煤、焦炭及铁矿石等同样以不断回落，目前青岛港61.5%粉矿为910元/湿吨，累计下跌16.5%，同期唐山地区二级冶金焦下跌20.2%至1380元/吨。 缺乏宏观政策面支撑 无论是GDP增速，还是各分项指标如投资、工业运行及用电量等，均折射出一季度以来我国经济运行弱于预期，尤其是1季度GDP增速环比下降0.2个百分点至7.7%，成为春节后钢铁等大宗商品价格下跌的主要原因。两会结束后中央并未出台重大利好政策，同时两会结束后的多次国务院常务会议以及中央高层表态来看，新一届政府能够容忍甚至希望经济低速增长（GDP增速7-8%），预示经济弱复苏仍将继续，未来一段时间内不太可能出台实质性刺激政策，必将抑制用钢需求。 供需面短期难有改观 一直以来，供需面决定价格中长期走势，今年以来钢市供应增速快于需求增速成为钢价跌跌不休的主要原因，这一现状在短期内仍难有根本性改观。数据显示，今年粗钢月度日产量再上新台阶，1-3月在205-220万吨之间浮动，据中钢协最新旬报显示，4月中旬全国粗钢日产量估算值为211.6万吨，在GDP增速不足8%的大背景下，现有粗钢日产量处于正常偏高水平。尽管随着钢经营状况不断转差，钢厂检修有所增多，但由于不少钢厂距离边际生产成本尚有距离，短期难现大面积减产，供应压力难以得到根本性缓解。 从流通市场库存来看，线螺等五大品种库存总量累计较前期高点下降10%至2023.6万吨，降速仅略高于上年同期，慢于2008-2011年同期，供应压力仍存。 工业和建筑业是钢铁两大下游行业，受制于实体经济低速增长，今年以来表现不敢恭维，刚刚公布的4月制造业PMI再度转弱，为2006年同期以来最差。进入5月份后，整体用钢行业仍处于传统旺季，但部分产业如家电将开始步入生产淡季，同时房地产先行指标欠理想，宏观政策面始终没有任何重大利好出现，预计有效需求难寄厚望。
