钢市：需求不及预期 震荡走跌成主旋律

　　“银四”已过半，但钢材市场的需求释放却远不及此前预期，4月份上半月的十几天时间内，国内钢材价格在经过最初几天的惯性反弹之后，因成交无实质性好转及3月份宏观经济面利空影响，再次进入新一轮的下跌通道;虽钢材去库存化还在持续，但效果很不明显，高供应、低需求的不利格局预计还将持续。

　　清明节后惯性拉涨如昙花一现

　　从上表可以看出，清明节后以来，钢材价格整体继续呈现下跌走势，仅螺纹钢有小幅反弹，而板材市场却是低迷难改。分析师认为，造成钢价拉涨无力的主要原因，还是在于下游需求释放没有只执行的好转。

　　从往年历史经验来看，清明节后应当是上半年需求集中释放的高峰期，原本市场对今年的清明节行情抱有极大的希望;在节前的几天内就显示出强烈的止跌回稳，甚至提前反弹的迹象，而终端成交在节前节后的几天中确实有所好转;然而最终却难成气候。我们认为，当时钢材市场的好转，主要钢贸商、下游行业均受到惯性思维影响，不管是钢价、还是需求，都有一定的跟进，下游试探性补库后发现市场并未按照预期轨迹走，当即退出补库，继续观望。也就是说，真实的需求没有得到有效的释放，仅仅维持在一个相对平稳的阶段。

　　利空环绕 后期钢市依旧低迷难改

　　当前的钢材价格依然没有上涨的动力;一方面的是终端的需求没有大的改观，在成交不畅的情况下，商家对后市的信心正在丧失，转而追求出货，降价的情况明显增多。另外一个方面，前几日国家统计局发布一季度宏观经济数据，显示明显低于市场预期，传递了一定的负面利空;这也是临近半月末钢材价格突然加速下跌的主要外部因素。

　　当前宏观经济走势不如预期，主要可能是受到国家、地方政府因全国范围内的大换届导致政策、投资等决策暂时陷入真空期所致。3月下旬开始，随着新一届政府全面主政，一系列的措施已经开始紧锣密鼓的实施，然而距离产生实质性的钢材需求，还需要一段时间的前期准备。而第三个方面，新一届政府不可能允许经济面持续走弱，在后期必定有更多的措施来稳定经济的健康发展。所以，笔者的判断是，宏观面利空基本出尽，后期或许利好将占据主导，但在4月份出现的可能性不大。

　　原料企稳后再陷震荡 成本支撑反复

　　在钢价未有明显好转的情况下，原材料市场在经过一段时间的窄幅回升之后，再次陷入弱势下行行情，特别是最近几天以来，进口铁矿石日均维持1美元左右的降幅，进口矿普氏指数也再次回落至139.25美元/吨左右，63.5%印粉外盘报价在141美元、国内港口报价1110元/吨。而钢坯市场业已连续数天持稳;原料市场缺乏明显的方向，或许将在现货哦钢价的震荡弱势下继续回落，但空间不大，成本的刚性支撑不强，使得钢价再失反弹动力。

　　在成本止涨回落之时，国内钢厂调价也出现了细微的变化，沙钢等长材生产企业出厂价小幅回升后，其他钢厂调价却多以下跌为主;特别是板材方面，宝钢、武钢等结束连续数月的上调，对五月份出厂价执行稳中下调政策，反应对后市看空情绪。

　　总体而言，4月份上半月的实际钢市走势远不如人意;而进入4月下半月后，全国范围内将相继进入雨季，将严重影响到户外工程的施工进度，从而在根本上减少钢材消化能力。加上国际国内经济走势不容乐观，IMF再次下调包括中国在内的多国经济增速预期，影响金融市场及大宗商品市场信心。如此来看，我们认为4月份下半月的钢材价格走势依旧不容乐观，整体可能呈现震荡趋弱格局，其中板材将明显弱于长材。

来源：中国钢铁现货