在良好预期以及外围宏观面、金融市场等几股力量的配合下，建筑钢材产能大幅释放，从而形成了出乎意料的高库存。我的钢铁分析师指出，“这种高库存所要求的高需求，与经济温和复苏的缓和需求形成了矛盾，或者讲，人们过度乐观的预期所产生的高供给，同相对缓和的需求形成了矛盾”。

    分析认为，当前巨大的产能负荷，压制着钢价上行，钢铁行业去产能化的过程，仍在艰难地持续着，钢材市场所形成的“堰塞湖”（高库存），“泄洪”压力重重。

    良好需求预期下，“堰塞湖”形成

    我的钢铁一位分析师近日表示，每年春节后，钢材市场都会形成一个高库存（即“湖的形成”），“这是中国市场地区和季节性特征决定的客观事实”。

    不过，他指出，今年钢材市场形成的是“堰塞湖”，即在良好预期，以及外围宏观面、金融市场等几股力量的配合下，形成“共振”，建筑钢材产能大幅释放，从而推动“快速建库”。

    据了解，自去年四季度以来，由于市场对今年春天的良好预期被过度放大，这几年加速形成的建筑钢材产能得到大规模释放，从而形成了出乎意料的高库存。

    同时，春节前，在市场一片“红火”中，多地钢贸商纷纷加大了进货力度，一些原本决定退出钢厂代理或计划减量的经销商，也再度“重拾”代理或增加了协议量，且增量不小。

    3月15日，全国主要城市（35个城市）的螺纹钢库存上升至1094.85万吨，创历史新高。一周后（3月22日），螺纹钢库存才开始进入下降通道（降至1079.51万吨）。随后几周，其库存继续下降，但整体降幅不大。至4月5日，国内螺纹钢库存总量降至1048.66万吨（较前一周下降22.60万吨），较去年同期增量为195.40万吨。

    “但事实是，经济温和复苏对应的需求放大，不可能达到如此高的水平，如此高的库存与当前的经济环境，发生了错配。”

    上述分析师认为，这种高库存所要求的高需求与经济温和复苏的缓和需求形成了矛盾，或者讲，人们过度乐观的预期所产生的高供给，同相对缓和的需求形成了矛盾。